ANALISIS FUNDAMENTAL MANAJEMEN INVESTASI

Analisis fundamental

Analisis fundamental adalah analisis berdasarkan faktor-faktor fundamental yang akan mempengaruhi nilai nominal saham suatu perusahaan dengan mencoba melihat kondisi perekonomian, industri, prospek saham tersebut. Analisis Fundamental juga merupakan metode yang mencoba untuk memprediksi nilai intrinsik dari suatu investasi.

Analisis ini didasarkan pada teori bahwa harga pasar dari sebuah aset cenderung bergerak menuju 'nilai riil' atau 'nilai intrinsik. Analisis fundamental dalam Valas melibatkan penggunaan memprediksi penaksiran harga mata uang dan kecenderungan pasarnya dengan menganalisis kondisi ekonomi saat ini, kebijakan pemerintah dan faktor sosial dalam kerangka siklus bisnis. Pedagang Valas mengukur keadaan ekonomi suatu negara dengan memeriksa indikator makroekonomi yang meliputi:

       Pengumuman Suku Bunga

       Produk Domestik Bruto (PDB)

       Indeks Harga Konsumen (Inflasi) dan Indikator Pengeluaran

       Indikator Ketenagakerjaan

       Perdagangan Eceran dan Keyakinan Konsumen

       Surplus atau Defisit Neraca Perdagangan

       Kebijakan Fiskal dan Moneter Pemerintah

Belajar investasi mencakup mempelajari bagaimana cara menganalisa instrumen investasi melalui informasi yang ada. Hal ini juga berlaku dalam berinvestasi saham. Informasi sangat penting bagi investor. Investor yang ingin berinvestasi saham untuk jangka panjang wajib melakukan analisis fundamental dengan mencari tahu mengenai apa saja yang berkaitan dengan saham dan perusahaan yang menerbitkannya dan informasi lain yang sensitif terhadap saham sebagai bahan analisa fundamental saham.

Faktor-Faktor Fundamental

Terdapat beberapa faktor dalam fundamental seperti empat kelompok/kategori besar, yakni: faktor politik, faktor keuangan, faktor eksternal, dan faktor ekonomi.

1. Faktor Politik

Keadaan politik suatu negara/wilayah dapat dijadikan sebagai salah satu referensi atau indikator dalam memprediksi pergerakan nilai tukar mata uang negara/wilayah tersebut. Keadaan politik seringkali mempengaruhi kebijakan-kebijakan yang dihasilkan oleh pemerintah. (Kebijakan yang berbau politis tentunya). Kebijakan tersebut pada nantinya akan sangat mempengaruhi keadaan pasar domestik. Kebijakan tersebut pula lah yang secara tidak langsung dapat menentukan masuk/keluarnya investor, baik lokal maupun asing, dari bursa/pasar negara yang bersangkutan. Namun, adakalanya keadaan politis tidak berdampak apa-apa terhadap pergerakan nilai tukar suatu mata uang.

2. Faktor Keuangan

Sehat atau tidaknya keadaan pasar suatu negara bermula dari kebijakan moneter dan fiskal negara tersebut. Keadaan keuangan suatu negara akan sangat dipengaruhi oleh kebijakan moneter dan fiskal yang ditetapkan pemerintahnya. Kebijakan moneter dan fiskal yang tidak tepat akan berdampak signifikan terhadap keadaan ekonomi dalam negeri. Misalnya saja penetapan tingkat suku bunga (interest rate). Tingkat suku bunga suatu negara merupakan tolok ukur nilai tukar mata uang negara yang bersangkutan. Tingkat suku bunga yang tinggi biasanya akan diikuti dengan penguatan nilai tukar mata uangnya. Dalam memperhitungkan dan menetapkan tingkat suku bunga, pemerintah sudah menyertakan unsur atau variabel seperti tingkat inflasi di dalamnya. Nah, dari tingkat inflasinya saja kita sudah bisa mengetahui apakah suatu negara yang bersangkutan memiliki keadaan pasar domestik yang sehat atau tidak.

3. Faktor Eksternal

4. Barangkali, pada era-era terdahulu, faktor eksternal ini tidak terlalu berpengaruh terhadap nilai tukar mata uang suatu negara. Namun, ketika sudah memasuki era global, yang mana para investor, fund manager, dan hadge funds tidak lagi menaruh modalnya di satu negara saja melainkan meluas hingga ke berbagai negara, faktor ini menjadi sangat mempengaruhi keadaan pasar domestik suatu negara/wilayah. Perubahan keadaan ekonomi suatu negara/wilayah dapat membawa dampak yang beragam pada negara lain. Ini dikarenakan perputaran modal, perubahan arus kas, dan perpindahan portofolio yang dilakukan para investor tadi. Di samping itu, pada era global ini, kita tidak lagi mengenal batas-batas wilayah dalam melakukan investasi, sehingga seringkali keadaan ekonomi suatu negara/wilayah yang buruk berdampak pula pada negara/wilayah lain yang masih berada satu kawasan dengan negara tersebut. Hal ini dikenal dengan istilah dampak regional (regional impact). Simple nya, dampak regional adalah dampak yang terjadi dikarenakan alokasi aset dan pemindahan portofolio yang dilakukan oleh para investor mancanegara sehingga membuat keadaan pasar negara yang bersangkutan bermasalah. Oh iya, faktor eksternal ini tidak hanya terdapat pada analisis fundamental saja, melainkan juga terdapat di dalam sebuah hubungan pacaran maupun pernikahan.
5. Faktor Ekonomi

Indikator ini merupakan indikator terpenting dalam analisis fundamental karena indi (panggilan keren indikator) ini merupakan gambaran keseluruhan dari semua faktor fundamental yang ada. Semua faktor yang sudah disebutkan tadi akan tergambar ke dalam keadaan ekonomi suatu negara/wilayah. Selain itu, faktor ekonomi mengandung semua unsur penting dalam fundamental khususnya dari sektor ekonomi, seperti:

·         GDP (Gross Domestic Product) atau sama artinya dengan PDB (Produk Domestik Bruto). PDB ini merupakan penjumlahan dari seluruh barang dan jasa yang berasal dari pasar domestik atau dalam negeri. Produk dan jasa ini bisa berasal dari perusahaan dalam negeri maupun asing. Selama perusahaan tersebut beroperasi di suatu wilayah negara tertentu, maka pendapatannya akan dicatat sebagai PDB negara tersebut.

·         GNP (Gross National Product) atau sama dengan PNB (Produk Nasional Bruto). Berbeda dengan PDB, PNB adalah penghasilan suatu negara yang berasal dari total produk barang dan jasa yang diproduksi oleh warga negaranya baik yang berada di dalam negeri maupun yang berada di luar negeri.

Tingkat inflasi : merupakan salah satu variabel yang digunakan dalam perhitungan tingkat suku bunga (interest rate). Inflasi itu sendiri memiliki definisi melonjaknya harga-harga barang yang sifatnya relatif lama (jangka panjang) dan efeknya dapat meluas. Itu artinya tingkat inflasi merupakan ukuran atau indikator perkembangan / pertumbuhan inflasi yang terjadi dan diukur secara periodik dalam periode waktu tertentu. Tingkat inflasi juga merupakan cerminan dari PDB dan PNB dalam nilai yang sebenarnya (riil) yang dapat digunakan sebagai salah satu indikator dalam analisis fundamental. PDB dan PNB riil ini seringkali digunakan para investor sebagai pembanding antara peluang dan resiko investasinya di mancanegara. Selain itu, ada pun indikator lain dalam tingkat inflasi yang biasanya menjadi perhatian investor, yaitu:

• PPI (Producer Price Index) atau Indeks Harga Produksi adalah indeks yang mengukur rata-rata perubahan harga yang diterima oleh produsen domestik untuk setiap output yang dihasilkan dalam setiap tingkat proses produksi. Data PPI biasanya dihimpun dari berbagai sektor ekonomi terutama sektor manufaktur, pertambangan, dan pertanian.
• CPI (Consumer Price Index) atau Indeks Harga Konsumen adalah indeks yang digunakan untuk menghitung perubahan harga eceran yang terjadi dari setiap barang dan jasa yang diproduksi oleh kelompok tertentu.
• Neraca Pembayaran: Neraca yang digunakan investor untuk mengetahui posisi keuangan suatu negara, apakah negara tersebut mengalami defisit atau surplus. Neraca pembayaran ini pun terbagi ke dalam dua unsur yaitu neraca perdagangan dan neraca aliran modal.
• Tingkat Pengangguran: Ratio antara jumlah lapangan kerja dan penduduk yang tidak/belum memiliki pekerjaan namun masih dalam usia yang produktif. Indikator ini menggambarkan kondisi riil ekonomi suatu negara. Negara dengan kondisi ekonomi yang sehat tentu memiliki tingkat pengangguran yang rendah, dan sebaliknya, jika kondisi ekonomi suatu negara tidak sehat tingkat penganggurannya pun akan cenderung tinggi.
• Kurs Valuta Asing: Indikator ini merupakan gambaran dari stabilitas perekonomian suatu negara. Negara dengan stabilitas perekonomian yang bagus biasanya memiliki mata uang yang stabil pula pergerakannya. Dan, negara dengan stabilitas perekonomian buruk, mata uangnya cenderung bergerak tidak menentu dan cenderung melemah.
• PSNCR (Public Sector Net Cash Requirement) atau kebutuhan tunai sektor publik, merupakan kebutuhan pemerintah dalam memenuhi keperluan belanjanya dengan cara meminjam atau hutang. Indikator ini jarang sekali diperhatikan investor karena memang sangat jarang momentum yang tercipta dari indikator ini.

Fundamental ini sebenarnya memiliki kaitan yang luas, tidak hanya dengan harga mata uang namun juga harga saham, komoditas seperti minyak, gas alam, logam mulia, emas, dll. 

Unsur-Unsur Fundamental

Faktor fundamental adalah faktor yang mendominasi terciptanya sebuah trend pergerakan mata uang. Dibandingkan faktor teknikal, faktor fundamental lebih berpengaruh terhadap pergerakan harga secara keseluruhan karena memiliki unsur-unsur ekonomi di dalamnya. Unsur-unsur ekonomi tersebut dikelompokan ke dalam kategori-kategori sebagai berikut:

• Pertumbuhan Ekonomi (Economic Growth)
• Kebijakan Moneter (Monetary Policy)
• Kebijakan Fiskal (Fiscal Policy)
• Tingkat Suku Bunga (Interest Rate)
• Tingkat Pengangguran (Unemployment Rate)
• Neraca Perdagangan (Trade Balance)
• Aktivitas Bisnis (Business Activities)
• Defisit / Surplus Anggaran Belanja

Pada dasarnya analisa fundamental saham mencakup:

      Analisa empat aspek finansial, yaitu: nilai buku saham, pendapatan per saham, nilai buku ekuitas dan ratio pengeluaran.

      Analisa laporan tahunan perusahaan termasuk di dalamnya: garis besar filosofi perusahaan, laporon detil operasi perusahaan, informasi finansial, catatan kaki dan pernyataan tertulis dari auditor.

Dalam melakukan analisis fundamental ada dua metode yang digunakan untuk menyaring saham-saham yang layak mendapat perhatian.

      Top-down (dari atas ke bawah), melihat faktor makro ekonomi terlebih dahulu untuk mengetahui industri atau sektor usaha yang bagus pada saat itu.

      Bottom-up (dari bawah ke atas) yang merupakan kebalikan dari metode top-down. Dalam metode ini, investor sudah yakin memilih saham incaran (informasi yang dapat membuat harga saham naik).

Membaca tabel saham merupakan informasi dasar. Tetapi itu hanya sebagian kecil saja. Ada banyak informasi lain yang dapat dipakai oleh investor dan profesional investasi untuk menganalisa fundamental saham. Informasi yang terbuka atau bahkan yang tersembunyi diusahakan mencari tahu secepatnya.

Transparansi Informasi

Perusahaan terus berhubungan dengan orang yang memiliki sahamnya. Perusahaan dituntut secara hukum untuk memberitahukan dari waktu ke waktu kepada pemegang saham mengenai bagaimana jalannya bisnis perusahaan tersebut. Informasi tersebut dapat sangat bernilai dengan terus membuka rekening dalam investasi Anda. Informasi untuk analisa fundamental saham yang paling lengkap diberikan perusahaan tercakup dalam laporan tahunannya.

Anda juga mendapat laporan kwartalan, dengan ringkasan kinerja perusahaan pada saat itu. Laporan tahunan seperti namanya yaitu suatu laporan operasi perusahaan selama setahun lalu. Sering sangat rumit didesain dan diilustrasikan., biasanya dimulai dengan surat dari pimpinan perusahaan menyangkut masalah-masalah utama tahun lalu dann memberikan beberapa prediksi yang luas tentang tahun yang akan datang.

Suatu laporan tahunan sebagai bahan analisa fundamental saham yang yang tipikal mencakup:

       Bagian yang memuat garis besar filosofi perusahaan atau beberapa pengertian bagaimana perusahaan menjalankan bisnisnya.

       Laporan detail masing-masing segmen tentang operasi perusahaan.

       Mereka dapat mengungkapkan kelemahan-kelemahan dalam struktur manajemen atau produk atau jasa yang diberikan perusahaan.

       Informasi finansial, mencakup pernyataan profit dan kerugian selama setahun dan lembar neraca yang menunjukan aset perusahaan dan pasiva pada akhir tahun dibanding tahun sebelumnya. Informasi finansial merupakan salah satu bahan analisa fundamental saham yang penting.

       Catatan kaki berkaitan dengan ringkasan keuangan dapat kadang-kadang mengungkapkan masalah-masalah seperti peraturan hukum yang menentang perusahaan atau peraturan-peraturan pemerintah yang mungkin mempengaruhi profitabilitas.

       Pernyataan tertulis dari auditor juga bisa dijadikan sebagai acuan analisa fundamental saham. Pernyataan tertulis dari auditor dapat mententramkan pemegang saham karena akuntan publik – hanya yang terdaftar di Bapepam yang boleh mengaudit perusahaan publik – telah memeriksa laporan keuangan perusahaan dan menjamin bahwa itu fair dan akurat.

Namun, agar dapat membuat analisa fundamental secara menyeluruh tidak cukup hanya melihat dari kedua hal tersebut saja, tetapi harus melihat hal-hal seperti kemampuan manajemen, operasional, transparansi, rencana, persaingan perusahaan (sejenis atau apple to apple), tingkat suku bunga, inflasi, pertumbuhan ekonomi serta kebijakan atau peraturan pemerintah.

Beberapa langkah yang harus Anda lakukan dalam melakukan analisis fundamental saham:

      Amati dan pelajari kondisi makro ekonomi dan pasar. Disini Anda dapat melihat bidang usaha yang sedang baik dan prospeknya bagus.

      Analisa laporan keuangan perusahaan tersebut untuk mengetahui kinerjanya.

      Membandingkan dengan perusahaan pesaing yang sejenis.

      Analisa harga saham tersebut apakah sudah murah.

      Menilai efesiensi operasional perusahaan tersebut.

      Memperhatikan kredibilitas manajemen dan pemegang saham mayoritas.

      Mencari informasi dari sumber lain (berita, analisis media massa atau perusahaan sekuritas, hasil riset dan isu-isu) yang berhubungan dengan perusahaan tersebut.

Angka berbicara

Empat unsur informasi finansial mencakup: nilai buku saham, pendapatan per saham, nilai buku ekuitas dan ratio pengeluaran merupakan indikator yang baik dari bentuk kedudukan sebuah perusahaan dan apakah sahamnya merupakan investasi yang baik.

       Analisa fundamental saham bisa dilakukan dengan mempelajari nilai buku saham. Pengertian nilai buku adalah perbedaan antara asset perusahaan dan passive. Suatu nilai buku yang kecil atau rendah dari begitu banyak utang, misalnya, berarti bahwa profit perusahaan akan dibatasi walaupun ia melakukan begitu banyak bisnis. Kadan-kadang nilai buku saham yang rendah berarti aset yang ditaksir terlalu rendah; para ahli menganggap perusahaan-perusahaan ini merupakan investasi yang baik.

       Pendapatan per saham dihitung dengan membagi jumlah saham ke dalam keuntungan. Jika penghasilannya bertambah tiap tahun, berarti perusahaan semakin bertumbuh.

       Nilai buku ekuitas. Perolehan dalam ekuitas adalah persentase yang diperoleh dengan membagi penghasilan perusahaan per saham dengan nilai bukunya.

       Analisa fundamental saham yang lain mencakup ratio pengeluaran. Ratio pengeluaran adalah persentase penghasilan bersih perusahaan yang digunakan untuk membayar dividen.

       Jumlah yang normal adalah 25% dan 50% dari penghasilan bersih.

       Ratio yang lebih tinggi artinya perusahaan berjuang memenuhi kewajiban-kewajibannya.

Angka-angka tersebut dicatat secara teratur dalam media finansial dan juga tersedia dari broker. Analisa fundamental saham dimulai dengan mempelajari keempat unsur informasi finansial tersebut (nilai buku saham, pendapatan per saham, nilai buku ekuitas, ratio pengeluaran).

Keuntungan Analisis Fundamental

      Menentukan nilai intrinsik investasi

      Mengidentifikasi peluang investasi jangka panjang

Kerugian Analisis Fundamental

      Terlalu banyak indikator makroekonomi dan indikator dapat membingungkan investor pemula

Analisis Fundamental Sederhana

Beruntung, sekarang kita bisa dengan mudah mendapatkan informasi yang berhubungan dengan keadaan ekonomi suatu negara dengan cara mengunjungi situs-situs berita online yang menyuguhkan jadwal dirilisnya suatu berita fundamental dan bagaimana perkiraan dampak dari berita tersebut. Ya, inilah bentuk yang lebih sederhana dari sebuah analisis fundamental, yaitu dengan cara melihat kapan dirilisnya suatu berita dan melakukan entry dengan acuan data yang diberikan oleh forecaster yang ada di setiap situs berita online.